2017下半年至2019年，國家出台一係列關於PPP模式的規範文件，中國的PPP進入了發展的分水嶺，尤其是《關於推進政府和社會資本合作規範發展的實施意見》（財金〔2019〕10號）的出台，更是對PPP產生了重大而深遠的影響。財金〔2019〕10號文要求強化財政支出責任監管。確保每一年度本級全部PPP項目從一般公共預算列支的財政支出責任，不超過當年本級一般公共預算支出的10%。新簽約項目不得從政府性基金預算、國有資本經營預算安排PPP項目運營補貼支出。建立PPP項目支出責任預警機製，對財政支出責任占比超過7%的地區進行風險提示，對超過10%的地區嚴禁新項目入庫。較多地區財政承受能力已逼近警戒線，PPP模式所能承載的項目有限，麵對地方財力與擬上馬項目規模嚴重不平衡的情況，越來越多地區進行項目打包，采用片區開發的運作模式。片區開發指在符合國家及地方規劃的前提下、對具有一定規模、相對成片的區域進行係統性改造、投資、建設、運營和維護。關鍵內容通常包括戰略定位、規劃設計、土地一級開發、基建公服建設、產業和內容導入、運營管理等。采用片區開發運作模式的核心是通過整體打包經營性項目和非經營性項目，使項目具有自平衡功能，並同時實現營商硬環境和軟環境的提升。
二、相關政策依據
有關片區開發政策重點內容解讀
片區開發的實施過程中，依法依規選擇好項目的運作模式是至關重要的，目前運作模式主要包括以下幾種方式：（1）政府授權的ABO：在當地政府的授權下，由開發建設主管部門將區域土地整理、基礎建設、投資促進和經濟發展等社會公共服務職能，授權和委托至成功轉型的平台公司或社會資本方企業，並以特許經營形式加以實施，政府履行規則製定、績效考核等職責。（2）投資人（合作開發）+EPC模式：政府通過直接授權或以競爭性方式確定平台公司，發起片區開發項目，平台公司依法依規公開選擇投資人成立合資項目公司，進行片區開發的投資建設和運營。通過片區開發運作的模式，讓片區的基礎設施更加完善，從而使得該片區土地增值，通過土地出讓，財政的總收入增加。以財政增收為上限，後期給予相應的績效獎補。
四、項目策劃要點
2018年《財政部關於規範金融企業對地方政府和國有企業投融資行為有關問題的通知》明確，金融機構對於該類項目資本金的來源、融資主體本身的還款能力、項目合法合規性的審查較為嚴苛，若投融資結構設計有瑕疵，則導致融資無法落地，進而帶來整個項目的失敗。通過片區綜合開發，政府授權地方國企作為政府方代表，進行立項、招選社會投資人，由中標社會投資人承擔項目前期全部資金籌措，並以項目後期收益來平衡前期投資。其中，項目資金籌措由社會資本通過自身企業實力及資信水平籌集資金，降低了地方政府隱性債務的風險。在現行法律法規框架下，片區開發滿足合規性的要求，通過規範的運作方式，社會資本也能獲得合理投資回報，社會資本投資可預期、有回報、能持續，促進社會資本有序參與到基礎設施建設項目中來。2018年以來中央頒布了《中共中央國務院關於防範化解地方政府隱性債務風險的意見》、《中共中央辦公廳國務院辦公廳關於印發<地方政府隱性債務問責辦法>的通知》等相關管理辦法，嚴控地方隱形債務風險。在傳統的投融資模式下，政府通過平台公司融資進行基礎設施建設，容易出現隱形債務風險。采用片區開發模式，由項目公司負責融資，無需平台公司承擔政府融資職能，不新增債務。考慮平台公司對所在片區承擔的開發責任，待開發的項目數量多、投資規模大，平台公司的資金壓力普遍較大。通過整合資源，采用片區開發運作模式，相關工作流程如下：1）將項目範圍內的建設內容進行組合，由地方政府直接授權或通過競爭性方式確定平台公司進行合作範圍內的綜合開發；3）平台公司與社會資本共同出資組建項目公司（SPV）；7）合作期結束後，社會資本完成財務清算後無償退出；若社會資本要求提前終止，則平台公司按照資產評估結果進行股權回購。該模式下，片區得到整體性開發，項目資源得到整合，通過引入社會資本，既完成了基礎設施建設，提升了片區地塊價值；同時對經營性項目進行投資，一方麵可以產生經濟效益，有助於項目自身的資金平衡；另一方麵，通過行業發展帶動當地就業，促進地方產業的繁榮。
項目策劃應該從整體角度出發，統籌安排。采用片區開發“投資人+EPC”模式，通過引入社會資本，優化融資結構；將地方政府擁有的資源、要素合法合規的策劃利用到項目中，滿足城建建設需求，實現項目自平衡，規避隱債風險。
